万方咨询年报研究系列之一：中国移动。

3月16日，中国移动发布了05年财务报告，业务增长非常强劲，市场占有率进一步提高，新业务比重超过了20％。主要数据如下：

• 营运收入增长显著，达到人民币2,430.41亿元，比上年增长26.3%；
• EBITDA达到人民币1,333.38亿元，比上年增长24.8%；
• 股东应占利润达到人民币535.49亿元，比上年增长28.3%；
• EBITDA利润率和净利润率继续保持较高水平，分别达到54.9%和22.0%；
• 每股基本盈利达到人民币2.71元，比上年增长27.8%；
• 用户总数超过2.466亿户，比上年增长20.7%；
•  新业务收入继续保持良好增长，达到人民币501.87亿元，占营运收入比重达到20.6%，比上年提升了5.1个百分点，对整体收入的贡献日益明显。

一个几乎全部都是亮点的报告，尤其是新业务占营运收入的比重已经超过了20％，而20%是业界普遍认为的一个临界点。

需要主要的是，05年中国移动积极采取各种促销手段，在3G牌照发放前全力圈新用户，此趋势一直延续到现在，中国移动的市场占有率保持了不断上升的趋势。如此下去，政府很可能要采取措施，限制中国移动用户的增长。而且几乎可以肯定，中国移动不会成为政府3G政策的倾向对象，即使获得TD-SCDMA牌照，得到的政策扶持也不会太多。中国移动应该尽快从追求用户数量为主的思路，向细分用户，提供特色服务提高中高端用户的凝聚力方向转移。

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